Как инвесторы программного обеспечения оценивают воздействие коронавируса?

За последние несколько недель S & P 500 упал более чем на 10%, причем самое большое однодневное снижение произошло почти за десятилетие. Вы, наверное, видели много статей об отдельных акциях, на которые коронавирус сильно повлиял, таких как Carnival Cruise Lines (-50% с начала года) и Zoom (+ 65% с начала года), но вот некоторые наблюдения на уровне категорий относительно того, что покупают инвесторы и продажа.

Производительность S & P 500 по секторам

Во время значительных падений 27 и 28 февраля различные сектора S & P 500 довольно тесно сближались, но на прошлой неделе некоторые сектора начали восстанавливаться, в то время как другие продолжали снижаться:

  • Энергетический сектор испытывает трудности с января, но по мере того, как поездки и экономическая активность замедляются, спрос на энергию резко падает, и большая часть этого спроса не будет «восполнена» позже
  • Между тем, потребительские товары (Walmart, P & G, Coca-Cola, Costco) снизились всего на 4,7%. Продажи для этих компаний были увеличены (например, люди, накапливающие туалетную бумагу), но со временем должен быть постоянный, предсказуемый уровень спроса на эти виды продуктов.

Производительность акций SaaS по категориям

Приближаясь к технологическому сектору, SaaS-компании снизились в среднем на 11,7% с 20 февраля по 6 марта, что соответствует прибыли S & P 500. Однако при внимательном рассмотрении данных можно сделать несколько интересных выводов:

  • Конечно, крупнейшими «победителями» в SaaS сейчас являются компании для совместной работы (Zoom, Slack, Atlassian, Smartsheet, Dropbox). Zoom, например, добавил больше пользователей в первые восемь недель этого года, чем все 2019
  • Платежные компании (Square, Shopify, Paypal, Zuora) сократились на 16%, поскольку они зависят от экономической активности и доходов от транзакций, большая часть которых поступает от малых предприятий, которые будут больше подвержены воздействию коронавируса, чем крупные компании
  • Двумя другими категориями, которые ниже среднего по SaaS, являются данные / аналитика и безопасность, оба сегмента, которые часто требуют сложной, персональной работы по продажам и внедрению, на которую будет сильно влиять ограничение поездок и личных встреч.

Оценка акций SaaS по денежной позиции

Наконец, во времена неопределенности компаниям необходимо обеспечить выживание и адаптацию, что означает наличие достаточных денежных средств для оплаты операционных расходов, таких как заработная плата, аренда и инфраструктура.

  • Приведенная выше диаграмма показывает производительность акций SaaS по количеству наличных средств по отношению к их операционным расходам (расходы на SG & A + расходы на НИОКР), при условии отсутствия денежного потока от выручки или финансирования
  • Компании с наличными менее чем на 1 год упали на 14%, в то время как компании с наличностью более 2 лет снизились только на 8%, что говорит о том, что инвесторы уделяют больше внимания сильным денежным позициям

В большинстве случаев люди довольно глупы (см .: r / WallStreetBets), поэтому интересно наблюдать, как со временем рынки относительно рационально реагируют на новую информацию.

Глядя на данные прошлой недели, мы уже видим, что инвесторы отдают предпочтение компаниям с определенными характеристиками, и по мере того, как мы узнаем больше о коронавирусе в течение следующих нескольких недель, мы продолжим отходить от краткосрочной волатильности к тому, как инвесторы оценивают долгосрочное влияние коронавируса на конкретные категории и компании.

Если вам понравилась эта статья, посмотрите мою еженедельную рассылку о технологиях, стартапах и инвестициях в Тихоокеанский Северо-Запад.